Friss hírek az állampapírok világából: nézd meg, hogyan reagáltak eddig a magyarok a prémium állampapír kamatfizetéseire!

A Portfolio áprilisban egy szűk körű, exkluzív meetup-ot szervez a magyar vagyonkezelők, privátbankok, prémium bankok és befektetési szolgáltatók vezetői számára a 2025-ös befektetési, vagyonkezelési és megtakarítási trendekről. Itt az egyedülálló lehetőség az exkluzív kapcsolatteremtésre és networkingre, a legfontosabb trendek és várakozások egy helyen, kötetlenül, őszintén, leplezetlenül, szakmabeliek között.

Február végén összesen 11 385 milliárd forintnyi megtakarítás volt forintos lakossági állampapírokban (a lakossági állampapírokon kívül természetesen a lakosság is fektet intézményi papírokba, például DKJ-kba), ami egy hónap leforgása alatt 84 milliárdos, december vége, vagyis

A jelentős PMÁP-kamatfizetések előtti állapothoz viszonyítva ez több mint 130 milliárd forintos növekedést mutat az állományban.

Érdekességként említhetjük, hogy a januári és februári hónapokban összesen körülbelül 670 milliárd forintnyi kamatot fizettek ki a prémium állampapírok után. Ha ezt az összeget összehasonlítjuk az idei eddigi 130 milliárd forintos állománynövekedéssel (és feltételezzük, hogy a többi állampapír esetében nem történt lényeges kamatfizetés), akkor a következő eredményt kapjuk:

Eddig körülbelül 540 milliárd forintnyi kamat NEM LAKOSSÁGI ÁLLAMPAPÍRBA került vissza, ami a PMÁP-kamatfizetések 80%-ának felel meg. Érdemes megjegyezni, hogy ennek egy része esetleg intézményi állampapírokban található meg.

(A számokba nem számoltuk bele az újonnan érkező tőkehatásokat, amelyek időnként kedvezően befolyásolták az állományokat.)

Feltérképeztük a januári-februári kamatfizetést követően átárazódott prémium állampapírok állományának alakulását, figyelembe véve, hogy ezek közül eddig mindössze a 2025/I futamidejű papír járt le, körülbelül 49 milliárd forintos értékben. Az adatok szerint december vége óta...

A kamatfizetésekhez kapcsolódó papírokból körülbelül 700 milliárd forintnyi tőke áramlott ki.

A legfrissebb adatok szerint a legjelentősebb tőkekiáramlás a tavalyi év végéig a legnagyobb sorozatnak számító, 2033-ban lejáró kötvényekből történt. Emellett 100 milliárd forintot meghaladó tőkekiáramlás tapasztalható a 2027-es és 2030-as lejáratú papírok esetében is, még akkor is, ha a 2030/I például 1,5 százalékpontos kamatprémiummal rendelkezik.

Nagy Márton nemrég megosztotta, hogy a kamatfizetéseket követően a visszaváltások jellemzően a 3-5. napon 20% körüli értéken mozognak. Ez azt jelenti, hogy a tőke jelentős része a kamatfizetések után is a PMÁP-okban marad, és sok esetben a kiáramló pénz egy másik állampapírban talál otthonra.

Amennyiben áttekintjük a lakossági állampapírok piacát, világosan kirajzolódik, hogy mely konstrukciók vonzották be a PMÁP-okból kiáramló tőkét és kamatokat. Ezen a területen egyértelműen a Fix Magyar Állampapír és a Bónusz Magyar Állampapír tűnik ki a többi lehetőség közül.

A FIXMÁP és BMÁP februárig összesen körülbelül 1040 milliárd forinttal gyarapította az állományát, míg a prémium állampapírok esetében ebben az időszakban 860 milliárd forintos csökkenést és 670 milliárd forintnyi kamatfizetést tapasztalhattunk. Így tehát több mint 500 milliárd forintnyi PMÁP nem talált otthonra e két konstrukció keretein belül.

Tedd különlegessé a szövegedet: (tételezve, hogy a BMÁP és a FixMÁP esetében az állomány növekedése csupán a PMÁP-átstrukturálás eredménye).

Az év első két hónapjában a KTJ és a MÁP Plusz összesen körülbelül 100 milliárd forintnyi állománynövekedést tudott elérni. Ezzel szemben a lakossági állampapírok (a PMÁP kivételével) összesen mintegy 944 milliárd forintos névértékbeli bővülést mutattak fel. A PMÁP esetében azonban 860 milliárd forintnyi állomány- és 670 milliárd forintnyi kamatkiáramlás történt. Ez azt jelenti, hogy körülbelül 590 milliárd forintnyi PMÁP-pénz nem került a hagyományos lakossági állampapírokba eddig.

A címlapkép egyedi illusztrációként szolgál. A kép forrása: Getty Images.

Ez a dokumentum nem tekinthető befektetési tanácsadásnak vagy ajánlásnak. Kérjük, vegye figyelembe, hogy a benne található információk kizárólag tájékoztató jellegűek. Részletes jogi tájékoztatásért forduljon szakértőhöz.